25 сентября Апелляционный суд шестого округа США постановил, что спортивные контракты Kalshi не являются свопами и поэтому не подпадают под исключительную юрисдикцию CFTC. Власти Огайо и Теннесси могут применять к ним местное законодательство об азартных играх.
Суд рассмотрел два дела совместно. В обоих Kalshi пыталась заблокировать действия регуляторов штатов. Компания утверждала, что ее контракты торгуются на площадке, зарегистрированной в CFTC, и регулируются федеральным Законом о товарных биржах (CEA).
До этого федеральный суд в Огайо отказал компании в предварительном запрете, а федеральный суд в Теннесси, напротив, удовлетворил ее ходатайство.
Шестой округ оставил в силе решение по Огайо, отменил предварительный запрет в Теннесси и вернул дело в нижестоящий суд для дальнейшего рассмотрения.
По мнению коллегии, спортивные события, на которых основаны контракты Kalshi, сами по себе не влекут потенциальных финансовых, экономических или коммерческих последствий в том значении, которое CEA вкладывает в понятие свопа.
Возможное влияние исхода матчей на рекламодателей, клубы, спонсоров или местный бизнес суд счел слишком косвенным.
Судьи рассмотрели и альтернативный сценарий. Даже если признать спортивные контракты свопами, положение CEA об «исключительной юрисдикции» CFTC ни прямо, ни косвенно не вытесняет законы штатов об азартных играх.
Суды разошлись во мнениях
Решение усилило раскол между федеральными апелляционными судами.
6 апреля Третий округ поддержал Kalshi в споре с Нью-Джерси. Суд оставил в силе предварительный запрет, который не позволяет властям штата применять к спортивным контрактам платформы местное игорное законодательство.
28 августа Девятый округ пришел к противоположному выводу в споре с властями Невады. Суд постановил, что спортивные контракты Kalshi, вероятно, не являются свопами, и отказался восстанавливать запрет, ограничивавший действия регулятора штата.
Шестой округ прямо указал на это расхождение. Аналогичная апелляция Kalshi против властей Мэриленда остается на рассмотрении Четвертого округа.
Спор с Нью-Джерси уже дошел до Верховного суда США. 2 сентября власти штата подали ходатайство о пересмотре решения Третьего округа. 22 сентября суд продлил Kalshi срок для ответа до 9 ноября.
Исход разбирательств особенно важен для Kalshi, поскольку основную часть ее оборота обеспечивает спорт. В июле на спортивные контракты пришлось 83% оборота платформы, а в августе объем торгов на ней составил около $40 млрд. Показатели выросли на фоне продолжающихся споров с властями штатов.
Давление на уровне штатов
3 сентября суд Мичигана обязал Kalshi с помощью геолокации закрыть местным пользователям доступ к спортивным контрактам. За каждый день нарушения предусмотрен штраф в размере $500 000.
Ранее в рамках того же спора возникло противоречие между федеральным и местным регулированием. Суд штата обязал Kalshi отменить часть сделок, но CFTC потребовала провести расчеты по ним в обычном порядке.
С проблемой регулирования на уровне штатов сталкиваются и другие площадки.
В июне федеральный суд в Мичигане отклонил ходатайство Polymarket, направленное против местного регулирования. Суд указал, что спортивные контракты платформы не являются свопами и не подпадают под исключительную юрисдикцию CFTC.
Напомним, 24 сентября власти Нью-Йорка подали иск против Polymarket US, обвинив площадку в организации нелицензированной игорной деятельности.