Китай предупредил о рисках перегрева рынка искусственного интеллекта на фоне стремительного роста инвестиций в отрасль. По мнению представителя финансового регулятора страны, чрезмерная концентрация капитала в ИИ-компаниях вытесняет традиционные отрасли, пишет Reuters.
Предупреждение прозвучало на фоне масштабных планов технологических гигантов по наращиванию расходов и растущих опасений инвесторов по поводу устойчивости нынешнего бума.
Китай увидел риски в концентрации инвестиций
Заместитель главы Национального управления финансового регулирования КНР Сяо Юаньци заявил, что глобальные инвестиции в ИИ становятся чрезмерно концентрированными. По его словам, приток капитала в технологический сектор и ведущие компании повышает долговую нагрузку и может способствовать слишком быстрому расширению бизнеса.
Чиновник также предупредил о вытеснении традиционных отраслей: концентрация инвестиций повышает стоимость заимствований и финансовую нагрузку для компаний за пределами технологического сектора. Это, в свою очередь, ограничивает их возможности для реинвестирования и расширения производства, одновременно увеличивая кредитные риски.
Сяо призвал регуляторов подготовить специальные механизмы управления макроэкономическими и финансовыми рисками, связанными с развитием ИИ.
ИИ-инвестиции стали опорой рынков
Опасения усиливаются на фоне растущей зависимости фондовых рынков от расходов крупнейших технологических компаний. По оценке Danske Bank, шесть американских гиперскейлеров — Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta и SpaceX — могут направить на развитие ИИ-инфраструктуры около $1,2 трлн в 2027 году. В 2026 году их расходы оцениваются примерно в $900 млрд.
Технологические и ИИ-компании уже составляют более 40% индекса S&P 500 и обеспечили значительную часть его роста за последние пять лет. Однако в октябре Nasdaq 100 потерял более $2 трлн капитализации: инвесторы стали пристальнее оценивать, насколько быстро вложения в ИИ-инфраструктуру начнут приносить отдачу.
Дополнительным фактором риска остается долговая нагрузка. По данным Института международных финансов, общий мировой долг превысил $350 трлн — почти втрое больше глобального ВВП.
Уолл-стрит продолжает делать ставки на ИИ
При этом крупнейшие инвесторы не спешат отказываться от вложений в отрасль, отмечает Reuters. Президент Blackstone Джон Грей считает, что технологическим компаниям потребуется привлекать еще больше капитала, чтобы удовлетворить растущий спрос на вычислительные мощности. По его словам, спрос на инфраструктуру уже опережает предложение.
Глава Goldman Sachs Дэвид Соломон также отметил, что сильные компании с убедительными бизнес-моделями смогут привлекать финансирование, хотя инвесторы неизбежно будут ошибаться в выборе активов и терять деньги.
Более осторожную оценку дал заместитель председателя JPMorgan Дэниел Пинто. Он считает, что рынок закладывает слишком высокие темпы роста выручки и прибыли ИИ-компаний. Если фактические результаты окажутся скромнее ожиданий, сектор может столкнуться с коррекцией.
Глава Citadel Securities Пэн Чжао, в свою очередь, указал на трудности оценки будущей выручки от ИИ: масштабы инвестиций и потенциального рынка настолько велики, что инвесторам сложно точно определить реальную стоимость соответствующих компаний.
По данным LSEG, привлечение капитала технологическими компаниями Азиатско-Тихоокеанского региона за первые девять месяцев 2026 года выросло более чем втрое — до $125,8 млрд против $36 млрд годом ранее.
BIS и инвесторы предупредили о риске ИИ-пузыря
Риски выходят за пределы технологического сектора. В Банке международных расчетов (BIS) предупредили, что коррекция на рынке ИИ способна затронуть мировую экономику. По оценке организации, все большая часть инвестиций в отрасль финансируется за счет заемных средств, а не прибыли компаний. Если доходность проектов окажется ниже ожиданий, сокращение вложений может превратить инвестиционный бум в спад.
Опасения разделяют и крупные инвесторы. Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио сравнил нынешний энтузиазм вокруг ИИ с пузырями 1929 и 2000 годов. Среди признаков перегрева он назвал высокие оценки компаний, оторванные от прибыли, спекуляции с заемным капиталом и активный выход новых игроков на фондовый рынок.
Основатель Citadel Кен Гриффин заявил, что рынок ИИ «почти наверняка» находится в пузыре. По его словам, многие компании пока не понимают, насколько масштабными окажутся их расходы на технологию и как именно она изменит экономику.
Напомним, Комиссия по ценным бумагам и биржам США усилила контроль за отчетностью ИИ-компаний на фоне дискуссий о пузыре.